The Guardian Top News｜英國國債市場在斯塔默支持里夫斯后出現反彈

盡管投資者對英國公共財政數十億英鎊的缺口仍存擔憂，但在基爾·斯塔默（Keir Starmer）支持雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）繼續擔任財政大臣很長一段時間后，英國政府債券市場出現反彈。

英國國債（又稱金邊債券）收益率——實質上是利率——周四早間下跌約0.1個百分點，交易價格接近4.5%，逆轉了周三因市場對里夫斯未來的狂熱猜測而引發的急劇上漲。

英鎊兌其他主要貨幣匯率上漲，同時一項備受關注的商業調查顯示，英國占主導地位的服務業實現了10個月以來最快的增長速度。

在首相質詢環節中，斯塔默最初未能全力支持情緒激動的里夫斯，隨后他在周三晚間的BBC采訪中公開表達了對這位財政大臣的支持，并否認她因政府福利法案引發的爭議而感到不安。

然而，投資者警告稱，政府在法案上的讓步以及對大多數養老金領取者冬季燃料補貼削減計劃的撤回，已給公共財政留下巨大缺口，這一問題需在秋季預算中予以解決。

在周四上午債券市場復蘇后，盛寶銀行英國投資策略師尼爾·威爾遜表示：“外界普遍認為，[里夫斯]可能是工黨能推出的最有利于市場的財政大臣，因此替換她意味著財政規則更有可能改變，這將導致更多債務和不穩定。”

但即便她留任，政府仍面臨更深層次的問題——無論她是否‘對市場友好’，市場已開始對其平衡收支的能力感到不安，而經濟前景也幾乎未見好轉。

本周，工黨后排議員的大規模反迫使部長們撤銷了原定55億英鎊的殘疾福利削減計劃，此前政府已就價值12.5億英鎊的冬季燃料補貼作出讓步。

里夫斯多次承諾堅持其“鐵律”財政規則，要求日常支出必須在五年內與稅收收入相匹配。盡管支出壓力不斷加大，債務利息成本持續上升，她仍堅持這一原則。

財政大臣在去年秋季預算案中承諾不再大幅增稅后，于春季聲明中轉向福利開支節省，以重建59.9億英鎊的財政緩沖空間，應對政府財政前景惡化對其主要財政目標的影響。

經濟學家表示，除非在秋季預算中采取糾正措施，否則里夫斯可能打破其財政規則。與此同時有推測稱，工黨政策逆轉造成的財政沖擊可能因預算責任辦公室（英國財政部監管機構）下調增長預測而進一步復雜化。

但這對財政大臣而言可能是個利好消息——標普全球英國服務業采購經理人指數（S&P Global UK Services PMI）的最新數據顯示，受企業和消費者支出增長的推動，私營部門活動顯著回升。該指數是備受關注的經濟調查指標。

然而，人們仍對持續的通脹壓力、工黨4月實施的增稅措施，以及唐納德·特朗普（Donald Trump）美國關稅計劃90天暫停期于7月9日結束所產生的影響感到擔憂。

經濟學家表示，鑒于工黨在削減支出方面面臨的挑戰，增稅可能是必要的，并警告稱，若放棄財政規則以允許更多借貸，可能會引發債券市場的劇烈反應。

德意志銀行宏觀及主題研究主管吉姆·里德表示：“對市場而言，邏輯在于里夫斯一直是財政規則的堅定捍衛者，而近來要求放寬這些規則并增加借貸的呼聲日益高漲。因此，債券市場的擔憂在于新任財政大臣可能引發新一輪借貸潮，從而進一步推高利率。”

除非在預算公布前經濟出現大幅增長，否則政府若仍想遵守財政規則，就不得不宣布進一步增稅或削減開支。這讓他們陷入了進退兩難的境地。